Resumé
For at beregne værdien af en obligation på udstedelsesdatoen kan du bruge PV-funktionen. I det viste eksempel er formlen i C10:
=-PV(C6/C8,C7*C8,C5/C8*C4,C4)
Bemærk: Dette eksempel antager, at i dag er udstedelsesdatoen, så den næste betaling finder sted om nøjagtigt seks måneder. Se note nedenfor for at finde værdien af en obligation på en hvilken som helst dato.
Forklaring
I det viste eksempel har vi en 3-årig obligation med en pålydende værdi på $ 1.000. Kuponrenten er 7%, så obligationen betaler 7% af $ 1.000 pålydende i renter hvert år eller $ 70. Men fordi renter betales halvårligt i to lige store betalinger, vil der være 6 kuponbetalinger på $ 35 hver. $ 1.000 returneres ved modenhed. Endelig antages den afkastkrav (diskonteringsrente) at være 8%.
Værdien af et aktiv er nutidsværdien af dets pengestrømme. I dette eksempel bruger vi PV-funktionen til at beregne nutidsværdien af de 6 lige betalinger plus tilbagebetalingen på $ 1000, der opstår, når obligationen når udløbet. PV-funktionen er konfigureret som følger:
=-PV(C6/C8,C7*C8,C5/C8*C4,C4)
Argumenterne til PV er som følger:
sats - C6 / C8 = 8% / 2 = 4%
nper - C7 * C8 = 3 * 2 = 6
pmt - C5 / C8 * C4 = 7% / 2 * 1000 = 35
fv - 1000
PV-funktionen returnerer -973,79. For at få positive dollars bruger vi et negativt tegn før PV-funktionen for at få det endelige resultat på $ 973,79
Mellem kuponbetalingsdatoer
I eksemplet ovenfor er det relativt ligetil at finde værdien af en obligation på en kuponbetalingsdato med PV-funktionen. At finde værdien af en obligation mellem kuponbetalingsdatoer er mere kompliceret, fordi der ikke er renter mellem betalinger. PRIS-funktionen kan bruges til at beregne den "rene pris" på en obligation på en hvilken som helst dato.
Flere detaljer
For en mere detaljeret redegørelse for værdiansættelse af obligationer, se denne artikel på tvmcalcs.com.
